オイルダラー米国サウジ合意失効 ニュースはフェイクだが・・・ RT金融編集員
2024年6月23日 14:40
オイルダラーの終焉：米国とサウジアラビアの間で実際に何が起こったのか？
The death of the petrodollar: What really happened between the US and Saudis?
ワシントンとリヤドの合意の失効に関するニュースはフェイクかもしれないが、ドルの成功の鍵となる取り決めが崩壊した
ヘンリー・ジョンストン
モスクワ在住で10年以上金融業界で働いたRT編集者
https://www.rt.com/business/599637-us-dollar-oil-deal/
フィクション作品はニュースワイヤーよりも真実を伝えやすいことが多いと言われている。
それはおそらく、米国とサウジアラビアの間の50年間の「オイルドル」条約の失効に関する最近インターネット上で出回っている報告を見る光である。
この合意はフィクションである。偽りの報告はインドで、または暗号通貨投資家を対象とした曖昧なウェブサイトの絡み合いから生まれたようだ。
1974 年 6 月に米国とサウジアラビアの間で公式の合意が締結され、その年の後半には秘密の合意が成立した。この合意では、サウジアラビアは石油収入を米国債に再投資する代わりに軍事援助を受けると約束されていた。
リヤドが石油をドルで売るという取り決めは非公式で、期限はなかった。
私たちが知る石油ドル制度は、主に有機的に成長した。
しかし、この虚構は根底にある真実を示唆している。石油ドルは長い黄昏期に入り、そこからは戻れない。
過去半世紀にわたって、米国の優位性を確保する上でこれほど貢献した経済協定は他にない。
しかし、本質的には、石油がドルを暗黙的に支え、それが維持されることを意味していた。
金融アナリストのルーク・グローメンが最初に述べた考えを借りれば、この制度を徐々に破滅に導いているのは、結局のところ、米国がこの支えを維持できないことと維持する意志がないことだ。
オイルダラーの起源
1971年に米国がドルの金のペッグ制を放棄し、ブレトンウッズ体制が終焉すると、国際金融システムは混乱に陥った。
その後、高インフレと、自由変動通貨という新たな現実への大きな調整という激動の時代が続いた。
金の裏付けという見せかけさえも束縛されなくなったドルは、当然のことながら価値が下がり、インフレが猛威を振るった。
1973年の夏までに、ドルは他の主要通貨に対して5分の1の価値を失った。
これで、戦後25年間続いたドル優位の時代は終わったはずだった。
しかし、非常に奇妙なことが起こった。
準備通貨および主要な貿易手段としてのドルの役割は拡大する一方だった。
その理由は、米国が石油取引をドルに誘導することに成功したためであり、1974年にサウジアラビアから始まり、その後すぐにOPEC全体に拡大した。
これにより、事実上、ドルに商品による裏付けが確立されました。
石油市場は金市場よりもはるかに大きいため、実際にはドルにさらに大きな余地を与えました。
サウジアラビアは、原油をドルで売ることに同意する代わりに、米軍の保護国となった。
多くの人は、この取引を、サウジアラビアにとってゴッドファーザーのような「断れない申し出」と見ている。
結局のところ、ヘンリー・キッシンジャー国務長官とジェームズ・シュレシンジャー国防長官は、1975年初頭、石油生産国による西側諸国の「締め付け」が発生した場合に軍事力を使って外国の油田を奪取する可能性を排除しなかったことで、かなりの注目を集めた。
米国とサウジアラビアの石油取引はこれらの発言より前のものだが、サウジアラビアが「締め付け」という言葉がどのように定義されるかを知るために待つよりも、米国の傘下に入る方が安全だと考えたと想像するのは無理ではない。
それはおそらく良い賭けだっただろう。
半世紀の間にサウジアラビアでは多くのことが起こったが、断固として起こらなかったことが1つある。それはカラー革命や米国の政権転覆作戦だ。
事実上の石油の裏付けと例外がルールを証明
ドルは、ブレトンウッズ体制下で金に固定されていた状態から、非公式に石油に裏付けられる状態へと移行した。
そして実際、1973～74年のショックの後、石油はその後30年間、1バレルあたり約15～30ドルという驚くほど安定した範囲で取引された。
この驚くべき安定性が、オイルドル制度の成功の核心である。
この安定性には重要な例外が1つあったが、結局はシステムを支えるだけだった。
その例外とは、イラン革命によって引き起こされた1978～79年の石油ショックで、このとき石油はこの範囲の上限をはるかに超えて急騰した。
これは、ドルの深刻な危機と米国の猛烈なインフレと一致し、部分的に引き起こした。
このとき、FRB議長のポール・ボルカーは、有名な一連の積極的な利上げに着手した。
ボルカーの強硬策は、史上最悪の米国インフレを打破することを目指したものだったが、弱りきったドルの信頼性を強化する効果も同等に重要だった。
当時のニューヨーク・タイムズ紙の記事は、FRB議長の行動は「国際的な配慮、特にドルの防衛が、戦後前例のないほど米国の経済政策に影響を与えていることを明確にしている」と不満を述べた。言い換えれば、ボルカーは国内の配慮よりもドルシステムの機能を優先していると非難されていたのだ。
ここで因果関係を解き明かすことにこだわりすぎたり、ボルカーの行動にオイルドルの明確な側面を求めたりしないことが重要だ。
当時の石油市場はさまざまな要因に反応しており、FRBがそれを管理できるはずはなかった。
ボルカーもそれを明示的に試みていたわけではない。
しかし、彼は原油価格の高騰が石油輸入国に与えた痛みと、それがもたらすシステムの安定性への脅威を非常によく認識していた。
ボルカーの決断力ある行動により、ドルは世界で最も好まれる通貨として復活し、ドル高は他の通貨よりもドル建ての原油価格を安く保つのに役立った。
しかし、最も重要なのは、ドルを保有または取引するすべてのグローバルプレーヤーのためにドルの価値を維持するために、米国は自国の経済に痛みを負わせる用意がある（ボルカーは米国に2度の厳しい不況をもたらした）という認識が生まれたことである。
原油価格は 80 年代初頭に下落し、その後 20 年ほどは基本的に 15 ～ 30 ドルの範囲で推移しました。
その多くは、北海、アラスカ、メキシコなどの主要な新しい原油源が出現したことに関係しています。
しかし、結局のところ、ドルは原油に対してその価値を維持しました。
これが米国の政策の実際の成果で、好条件が重なっただけなのかは、実際には重要ではありません。
重要なのは、ドルが原油と同等とみなされ、ボルカー政権時代に米国が危機の際には実際にドルを守り、公正に管理するという印象が生まれたことです。
これにより、ドル (または米国債) を保有することがすべての人にとって合理的な提案となりました。
30 年間のレンジが崩れ、残りは歴史が語っています
2003 年に早送りすると、原油価格は長く着実に上昇し始めました。
これは主に、中国の需要の高まりと、世界の主要旧来油田の多くがピークを迎えて転換し始め、抽出しやすい石油が不足し始めているという地質学的現実によるものです (実際の地質学的ピークよりも、「安い」石油のピークについて考える方が正確です)。
ドルは 2003 年から 2008 年にかけて他の主要通貨に対して大幅に下落しました。経済学者のスティーブ・ハンケ氏は、この状況がこの期間の石油価格の急騰の 50% を引き起こしたと考えています。
重要なのは、石油が 30 年間のレンジの上限に達したとき、それが止まらなかったことです。
その後数年間、石油価格は着実に上昇し、2008 年 7 月に 1 バレルあたり 145 ドルでピークに達しました。
また、これについて考える別の方法は、石油に対するドルの価値の低下であり、ドルを保有して石油を購入している人々にとって不吉な展開です。
これは、オイルドルの基盤に致命的な亀裂が生じた瞬間である。
原油価格が急騰し、ドルが弱体化する中、新たな大胆なポール・ボルカーがやって来て、政策を引き締め、どんな犠牲を払ってでもドルを強化し、暗黙の石油支援を維持できるだろうか。答えは、どこにも見つからない。
実際には、まったく逆のことが起こった。
2007年から2008年初頭の原油価格が上昇していた重要な時期に、米国は経済の弱体化に対応して金利を引き下げ、問題を悪化させた。
ルーク・グローメンは、この出来事が、ドルが石油にとって金と同等の価値を持つように管理され続けるだろう、そして米国はエネルギー輸入国を貧困に陥れるような政策を追求しないだろうという信念のもと、外貨準備を蓄積してきた多くの国々にとって重要な啓示をもたらすと見ている。
事態をさらに悪化させたのは、2008～09年の金融危機の余波で、救済措置や数兆ドル規模の量的緩和が大量に実施されたことだった。このため、米国は自国の欠陥のある銀行システムを安定させるために努力を惜しまない、ドルなどどうでもいいという雰囲気が生まれた。
また、米国経済は金融化が進みすぎ、レバレッジがかかりすぎているため、ボルカーのような扱いに耐えられないことも明らかになった。
ここで注目すべきは、2009年に原油価格が急落し、世界金融危機の最中にドルが（逆説的に）上昇したことだ。
しかし、これはメルトダウンそのものとそれに続く不況によって引き起こされた経済的惨事に直接起因する。
ベン・バーナンキとポール・ボルカーを混同した人はいない。
シェールブームのさなか、2014年から2016年にかけて原油価格も急落し、米国は事実上、世界的に限界費用の生産国となった。
2010年から2020年の10年間の大半で、ドルは原油に対して新たな（ただし高い）レンジに落ち込み、以前のドルとエネルギーの結びつきをわずかに反映したとも言える。
しかし、その時点でシステムはすでに機能不全に陥っていた。短命だったシェールの奇跡は、結果を遅らせ、不明瞭にしただけだった。
ドルや原油の変動に、原油がドルを裏付けるという考えの肯定や反証を求めないことが重要だ。
理解すべき重要な点は、2000年代半ばに前述の原油価格が急騰し始めてから、オイルドル制度の暗黙の約束が崩れ始めたということだ。
この崩壊はそれ以来ずっと続いている。
中国は原油と引き換えに人民元を発行したがっている。米国はうっかり従う
ドルの信頼性の低下にいち早く気づいた国の一つが中国だ。
2009年3月、ベン・バーナンキFRB議長が史上最大の紙幣増刷を発表したわずか数日後、中国人民銀行総裁は「国際通貨制度改革」という大胆なタイトルの白書を発表し、ドル中心の制度に代わる中立的な準備資産を求めている。
その後数年間、世界最大の石油輸入国である中国は、自国通貨で石油を購入したいという意向を明らかにした。
また、米国債の購入を減らし、猛烈な勢いで金を購入しているが、どちらもドルに対する不信任投票であることは明らかだ。
これらの動きを過度に地政学的な観点から解釈する人は多く、中国が自らの利益のために米国主導の一極世界を弱体化させ、力を見せつけたいという意向だと解釈している。
しかし、原油をショートし米国債をロングしている中国人にとって、これは国家安全保障の問題であることを理解することが重要です。
現代経済の最も重要な商品（全体的な価格軌道は上昇している）を購入するために、日々価値が下がり、ますます好戦的になりつつある衰退する覇権国によって監視されている通貨に頼るのは解決策ではありません。
中国は、自国通貨を世界的に取引できるようにする取り組みの一環として、2018年に人民元建ての石油契約を導入しました。
当初、これは石油市場におけるドルの優位性にあまり影響を与えませんでしたが、北京がどこに向かっているかを示しました。
針が動くきっかけとなったのは、ウクライナ紛争、またはむしろそれに対するワシントンの狂った反応でした。
そしてここで、根深い経済動向と地政学的な火種が出会う地点に到達しました。
制裁によりモスクワが原油を販売できる場所が制限される中、中国は割引価格のロシア産原油の購入を大幅に増やし、人民元で決済した。
伝説のアナリスト、ゾルタン・ポザール氏は、この展開を「オイルドルの終焉…そしてオイル元の夜明け」と呼んだ。
これは中国だけに限った話ではない。
BRICSグループ全体としては、現地通貨での貿易を増やすことを目標に掲げているが、ワシントンの気まぐれで横暴な制裁措置の行使を考えると、この目標は緊急性を増している。
世界第3位の石油輸入国であり消費国でもあるインドは、2022年以降、海上輸送されるロシア産原油の最大の買い手となり、ルピー、ディルハム、人民元でロシア産原油の代金を支払っている。
BRICSグループが統合し、新たな金融インフラと貿易ネットワークが融合するにつれ、ドル以外の原油取引は拡大する一方だろう。
2023年1月、サウジアラビアはドル以外の通貨で原油を販売する用意があるとさえ公言し、長年投機の対象となっていたものを初めて公に認めた。
同年11月、サウジアラビアは中国と通貨スワップ協定を締結したが、これは将来現地通貨でビジネスを行う計画の確実な前兆である。
オイルダラー協定はサウジアラビアにとって非常に有利であり、歴史的に彼らはそれを放棄することに強い意欲を示していない。
間違いなく、これに貢献しているのは、米国との決別に対するある種の躊躇である。
米国の命令に従うのをやめた石油生産国の指導者にとって、物事はうまく終わらない傾向がある。
しかし、時代は変わりつつあり、リヤドはそれを感じているようだ。
ワシントンは利益は全部欲しいが責任は負わない
私たちは今や裏付けのない通貨の蔓延に慣れてしまっているため、長い間何らかの形の金本位制に慣れ親しんできた世界にとって、オイルドルの取り決めがいかに異例であったかを理解するのは難しい。
政府が自国で通貨を受け入れるよう主張するのは一つのことだが、他の国に石油などの実物を手放して何の裏付けもないお金と引き換えにするよう提案するのは、過去の時代では難しいことだっただろう。
しかし、米国はそれをやり遂げ、さらにそれ以上のことを成し遂げた。
しかし、軍事力と外交官の陰謀団による裏取引だけに基づくと、そのような取り決めは、金に裏付けされたブレトンウッズ体制が続いた期間よりも長く、これほど長く持続することは決してなかっただろう。
ワシントンは常に、ドルに代わる現実的な選択肢はないと信じ、ある程度の免責感を持って行動してきたが、数十年にわたるオイルドルの黄金時代には、少なくとも経済的正当性があった。
これは世界にとって十分に機能したため、最近までこれに反対する大勢力は現れなかった。
また、ポール・ボルカーの長い影が信頼性を与えた。
しかし、米国が1971年にドルを金に交換する義務を放棄したのと同様に、後にドルの対原油価値を維持するという暗黙の義務も放棄した。
それ以来、ワシントンは財政抑制の見せかけや、すべての人の利益のためにドルを管理するという見せかけをすべて捨て去った。
その代わりに、米国はドルを武器として使い、そもそも通貨の完全性を保たなかったために自らが引き起こした出来事を必死に巻き戻そうとしている。
米国は今、この壊れたシステムのすべての利益を維持するために戦っているが、その責任をこれ以上負う準備も意欲もない。
ドルが金に固定されておらず、暗黙的に石油に裏付けられておらず、ワシントンがその誠実さを保たないのであれば、重要な資源の貿易を促進するという任務を果たすことはほとんど不可能だ。
オイルダラーのように深く根付いたシステムは一夜にして消えることはないが、その経済的基盤が侵食されると、虚勢と煙幕によって長く維持することしかできない。
オイルダラーの終焉：米国とサウジアラビアの間で実際に何が起こったのか？
The death of the petrodollar: What really happened between the US and Saudis?
ワシントンとリヤドの合意の失効に関するニュースはフェイクかもしれないが、ドルの成功の鍵となる取り決めが崩壊した
ヘンリー・ジョンストン
モスクワ在住で10年以上金融業界で働いたRT編集者
https://www.rt.com/business/599637-us-dollar-oil-deal/
フィクション作品はニュースワイヤーよりも真実を伝えやすいことが多いと言われている。
それはおそらく、米国とサウジアラビアの間の50年間の「オイルドル」条約の失効に関する最近インターネット上で出回っている報告を見る光である。
この合意はフィクションである。偽りの報告はインドで、または暗号通貨投資家を対象とした曖昧なウェブサイトの絡み合いから生まれたようだ。
1974 年 6 月に米国とサウジアラビアの間で公式の合意が締結され、その年の後半には秘密の合意が成立した。この合意では、サウジアラビアは石油収入を米国債に再投資する代わりに軍事援助を受けると約束されていた。
リヤドが石油をドルで売るという取り決めは非公式で、期限はなかった。
私たちが知る石油ドル制度は、主に有機的に成長した。
しかし、この虚構は根底にある真実を示唆している。石油ドルは長い黄昏期に入り、そこからは戻れない。
過去半世紀にわたって、米国の優位性を確保する上でこれほど貢献した経済協定は他にない。
しかし、本質的には、石油がドルを暗黙的に支え、それが維持されることを意味していた。
金融アナリストのルーク・グローメンが最初に述べた考えを借りれば、この制度を徐々に破滅に導いているのは、結局のところ、米国がこの支えを維持できないことと維持する意志がないことだ。
オイルダラーの起源
1971年に米国がドルの金のペッグ制を放棄し、ブレトンウッズ体制が終焉すると、国際金融システムは混乱に陥った。
その後、高インフレと、自由変動通貨という新たな現実への大きな調整という激動の時代が続いた。
金の裏付けという見せかけさえも束縛されなくなったドルは、当然のことながら価値が下がり、インフレが猛威を振るった。
1973年の夏までに、ドルは他の主要通貨に対して5分の1の価値を失った。
これで、戦後25年間続いたドル優位の時代は終わったはずだった。
しかし、非常に奇妙なことが起こった。
準備通貨および主要な貿易手段としてのドルの役割は拡大する一方だった。
その理由は、米国が石油取引をドルに誘導することに成功したためであり、1974年にサウジアラビアから始まり、その後すぐにOPEC全体に拡大した。
これにより、事実上、ドルに商品による裏付けが確立されました。
石油市場は金市場よりもはるかに大きいため、実際にはドルにさらに大きな余地を与えました。
サウジアラビアは、原油をドルで売ることに同意する代わりに、米軍の保護国となった。
多くの人は、この取引を、サウジアラビアにとってゴッドファーザーのような「断れない申し出」と見ている。
結局のところ、ヘンリー・キッシンジャー国務長官とジェームズ・シュレシンジャー国防長官は、1975年初頭、石油生産国による西側諸国の「締め付け」が発生した場合に軍事力を使って外国の油田を奪取する可能性を排除しなかったことで、かなりの注目を集めた。
米国とサウジアラビアの石油取引はこれらの発言より前のものだが、サウジアラビアが「締め付け」という言葉がどのように定義されるかを知るために待つよりも、米国の傘下に入る方が安全だと考えたと想像するのは無理ではない。
それはおそらく良い賭けだっただろう。
半世紀の間にサウジアラビアでは多くのことが起こったが、断固として起こらなかったことが1つある。それはカラー革命や米国の政権転覆作戦だ。
事実上の石油の裏付けと例外がルールを証明
ドルは、ブレトンウッズ体制下で金に固定されていた状態から、非公式に石油に裏付けられる状態へと移行した。
そして実際、1973～74年のショックの後、石油はその後30年間、1バレルあたり約15～30ドルという驚くほど安定した範囲で取引された。
この驚くべき安定性が、オイルドル制度の成功の核心である。
この安定性には重要な例外が1つあったが、結局はシステムを支えるだけだった。
その例外とは、イラン革命によって引き起こされた1978～79年の石油ショックで、このとき石油はこの範囲の上限をはるかに超えて急騰した。
これは、ドルの深刻な危機と米国の猛烈なインフレと一致し、部分的に引き起こした。
このとき、FRB議長のポール・ボルカーは、有名な一連の積極的な利上げに着手した。
ボルカーの強硬策は、史上最悪の米国インフレを打破することを目指したものだったが、弱りきったドルの信頼性を強化する効果も同等に重要だった。
当時のニューヨーク・タイムズ紙の記事は、FRB議長の行動は「国際的な配慮、特にドルの防衛が、戦後前例のないほど米国の経済政策に影響を与えていることを明確にしている」と不満を述べた。言い換えれば、ボルカーは国内の配慮よりもドルシステムの機能を優先していると非難されていたのだ。
ここで因果関係を解き明かすことにこだわりすぎたり、ボルカーの行動にオイルドルの明確な側面を求めたりしないことが重要だ。
当時の石油市場はさまざまな要因に反応しており、FRBがそれを管理できるはずはなかった。
ボルカーもそれを明示的に試みていたわけではない。
しかし、彼は原油価格の高騰が石油輸入国に与えた痛みと、それがもたらすシステムの安定性への脅威を非常によく認識していた。
ボルカーの決断力ある行動により、ドルは世界で最も好まれる通貨として復活し、ドル高は他の通貨よりもドル建ての原油価格を安く保つのに役立った。
しかし、最も重要なのは、ドルを保有または取引するすべてのグローバルプレーヤーのためにドルの価値を維持するために、米国は自国の経済に痛みを負わせる用意がある（ボルカーは米国に2度の厳しい不況をもたらした）という認識が生まれたことである。
原油価格は 80 年代初頭に下落し、その後 20 年ほどは基本的に 15 ～ 30 ドルの範囲で推移しました。
その多くは、北海、アラスカ、メキシコなどの主要な新しい原油源が出現したことに関係しています。
しかし、結局のところ、ドルは原油に対してその価値を維持しました。
これが米国の政策の実際の成果で、好条件が重なっただけなのかは、実際には重要ではありません。
重要なのは、ドルが原油と同等とみなされ、ボルカー政権時代に米国が危機の際には実際にドルを守り、公正に管理するという印象が生まれたことです。
これにより、ドル (または米国債) を保有することがすべての人にとって合理的な提案となりました。
30 年間のレンジが崩れ、残りは歴史が語っています
2003 年に早送りすると、原油価格は長く着実に上昇し始めました。
これは主に、中国の需要の高まりと、世界の主要旧来油田の多くがピークを迎えて転換し始め、抽出しやすい石油が不足し始めているという地質学的現実によるものです (実際の地質学的ピークよりも、「安い」石油のピークについて考える方が正確です)。
ドルは 2003 年から 2008 年にかけて他の主要通貨に対して大幅に下落しました。経済学者のスティーブ・ハンケ氏は、この状況がこの期間の石油価格の急騰の 50% を引き起こしたと考えています。
重要なのは、石油が 30 年間のレンジの上限に達したとき、それが止まらなかったことです。
その後数年間、石油価格は着実に上昇し、2008 年 7 月に 1 バレルあたり 145 ドルでピークに達しました。
また、これについて考える別の方法は、石油に対するドルの価値の低下であり、ドルを保有して石油を購入している人々にとって不吉な展開です。
これは、オイルドルの基盤に致命的な亀裂が生じた瞬間である。
原油価格が急騰し、ドルが弱体化する中、新たな大胆なポール・ボルカーがやって来て、政策を引き締め、どんな犠牲を払ってでもドルを強化し、暗黙の石油支援を維持できるだろうか。答えは、どこにも見つからない。
実際には、まったく逆のことが起こった。
2007年から2008年初頭の原油価格が上昇していた重要な時期に、米国は経済の弱体化に対応して金利を引き下げ、問題を悪化させた。
ルーク・グローメンは、この出来事が、ドルが石油にとって金と同等の価値を持つように管理され続けるだろう、そして米国はエネルギー輸入国を貧困に陥れるような政策を追求しないだろうという信念のもと、外貨準備を蓄積してきた多くの国々にとって重要な啓示をもたらすと見ている。
事態をさらに悪化させたのは、2008～09年の金融危機の余波で、救済措置や数兆ドル規模の量的緩和が大量に実施されたことだった。このため、米国は自国の欠陥のある銀行システムを安定させるために努力を惜しまない、ドルなどどうでもいいという雰囲気が生まれた。
また、米国経済は金融化が進みすぎ、レバレッジがかかりすぎているため、ボルカーのような扱いに耐えられないことも明らかになった。
ここで注目すべきは、2009年に原油価格が急落し、世界金融危機の最中にドルが（逆説的に）上昇したことだ。
しかし、これはメルトダウンそのものとそれに続く不況によって引き起こされた経済的惨事に直接起因する。
ベン・バーナンキとポール・ボルカーを混同した人はいない。
シェールブームのさなか、2014年から2016年にかけて原油価格も急落し、米国は事実上、世界的に限界費用の生産国となった。
2010年から2020年の10年間の大半で、ドルは原油に対して新たな（ただし高い）レンジに落ち込み、以前のドルとエネルギーの結びつきをわずかに反映したとも言える。
しかし、その時点でシステムはすでに機能不全に陥っていた。短命だったシェールの奇跡は、結果を遅らせ、不明瞭にしただけだった。
ドルや原油の変動に、原油がドルを裏付けるという考えの肯定や反証を求めないことが重要だ。
理解すべき重要な点は、2000年代半ばに前述の原油価格が急騰し始めてから、オイルドル制度の暗黙の約束が崩れ始めたということだ。
この崩壊はそれ以来ずっと続いている。
中国は原油と引き換えに人民元を発行したがっている。米国はうっかり従う
ドルの信頼性の低下にいち早く気づいた国の一つが中国だ。
2009年3月、ベン・バーナンキFRB議長が史上最大の紙幣増刷を発表したわずか数日後、中国人民銀行総裁は「国際通貨制度改革」という大胆なタイトルの白書を発表し、ドル中心の制度に代わる中立的な準備資産を求めている。
その後数年間、世界最大の石油輸入国である中国は、自国通貨で石油を購入したいという意向を明らかにした。
また、米国債の購入を減らし、猛烈な勢いで金を購入しているが、どちらもドルに対する不信任投票であることは明らかだ。
これらの動きを過度に地政学的な観点から解釈する人は多く、中国が自らの利益のために米国主導の一極世界を弱体化させ、力を見せつけたいという意向だと解釈している。
しかし、原油をショートし米国債をロングしている中国人にとって、これは国家安全保障の問題であることを理解することが重要です。
現代経済の最も重要な商品（全体的な価格軌道は上昇している）を購入するために、日々価値が下がり、ますます好戦的になりつつある衰退する覇権国によって監視されている通貨に頼るのは解決策ではありません。
中国は、自国通貨を世界的に取引できるようにする取り組みの一環として、2018年に人民元建ての石油契約を導入しました。
当初、これは石油市場におけるドルの優位性にあまり影響を与えませんでしたが、北京がどこに向かっているかを示しました。
針が動くきっかけとなったのは、ウクライナ紛争、またはむしろそれに対するワシントンの狂った反応でした。
そしてここで、根深い経済動向と地政学的な火種が出会う地点に到達しました。
制裁によりモスクワが原油を販売できる場所が制限される中、中国は割引価格のロシア産原油の購入を大幅に増やし、人民元で決済した。
伝説のアナリスト、ゾルタン・ポザール氏は、この展開を「オイルドルの終焉…そしてオイル元の夜明け」と呼んだ。
これは中国だけに限った話ではない。
BRICSグループ全体としては、現地通貨での貿易を増やすことを目標に掲げているが、ワシントンの気まぐれで横暴な制裁措置の行使を考えると、この目標は緊急性を増している。
世界第3位の石油輸入国であり消費国でもあるインドは、2022年以降、海上輸送されるロシア産原油の最大の買い手となり、ルピー、ディルハム、人民元でロシア産原油の代金を支払っている。
BRICSグループが統合し、新たな金融インフラと貿易ネットワークが融合するにつれ、ドル以外の原油取引は拡大する一方だろう。
2023年1月、サウジアラビアはドル以外の通貨で原油を販売する用意があるとさえ公言し、長年投機の対象となっていたものを初めて公に認めた。
同年11月、サウジアラビアは中国と通貨スワップ協定を締結したが、これは将来現地通貨でビジネスを行う計画の確実な前兆である。
オイルダラー協定はサウジアラビアにとって非常に有利であり、歴史的に彼らはそれを放棄することに強い意欲を示していない。
間違いなく、これに貢献しているのは、米国との決別に対するある種の躊躇である。
米国の命令に従うのをやめた石油生産国の指導者にとって、物事はうまく終わらない傾向がある。
しかし、時代は変わりつつあり、リヤドはそれを感じているようだ。
ワシントンは利益は全部欲しいが責任は負わない
私たちは今や裏付けのない通貨の蔓延に慣れてしまっているため、長い間何らかの形の金本位制に慣れ親しんできた世界にとって、オイルドルの取り決めがいかに異例であったかを理解するのは難しい。
政府が自国で通貨を受け入れるよう主張するのは一つのことだが、他の国に石油などの実物を手放して何の裏付けもないお金と引き換えにするよう提案するのは、過去の時代では難しいことだっただろう。
しかし、米国はそれをやり遂げ、さらにそれ以上のことを成し遂げた。
しかし、軍事力と外交官の陰謀団による裏取引だけに基づくと、そのような取り決めは、金に裏付けされたブレトンウッズ体制が続いた期間よりも長く、これほど長く持続することは決してなかっただろう。
ワシントンは常に、ドルに代わる現実的な選択肢はないと信じ、ある程度の免責感を持って行動してきたが、数十年にわたるオイルドルの黄金時代には、少なくとも経済的正当性があった。
これは世界にとって十分に機能したため、最近までこれに反対する大勢力は現れなかった。
また、ポール・ボルカーの長い影が信頼性を与えた。
しかし、米国が1971年にドルを金に交換する義務を放棄したのと同様に、後にドルの対原油価値を維持するという暗黙の義務も放棄した。
それ以来、ワシントンは財政抑制の見せかけや、すべての人の利益のためにドルを管理するという見せかけをすべて捨て去った。
その代わりに、米国はドルを武器として使い、そもそも通貨の完全性を保たなかったために自らが引き起こした出来事を必死に巻き戻そうとしている。
米国は今、この壊れたシステムのすべての利益を維持するために戦っているが、その責任をこれ以上負う準備も意欲もない。
ドルが金に固定されておらず、暗黙的に石油に裏付けられておらず、ワシントンがその誠実さを保たないのであれば、重要な資源の貿易を促進するという任務を果たすことはほとんど不可能だ。
オイルダラーのように深く根付いたシステムは一夜にして消えることはないが、その経済的基盤が侵食されると、虚勢と煙幕によって長く維持することしかできない。
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